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許亞鑫資本外逃新興市場誰更痛

发布时间:2019-11-09 04:13:43

许亚鑫:资本外逃 新兴市场谁更痛

人民币兑美元即期汇率此前连续5个交易日触及“跌停”,12月7日早盘再度出击跌停,显示出年底强大的购汇需求,午盘开始反转拉升,但是很多机构依然担忧近期资本正在加速逃离新兴市场

由于中国此前公布的外汇占款减少,令市场对资本外逃的预期不断增强随着中国央行开始下调存准,未来货币政策继续转向宽松的几率不断上升,而这将给海外看空人民币机构的论点添柴助火,进一步加速资本流出,短期内很可能对国内资金面形成较大的负面压制

人民币其实很坚挺

一方面,据公开数据显示,中国10月外汇占款下降248.92亿元,此前,单月外汇占款增量经常动辄增加上千亿元2011年8月,外汇占款还大幅增加3769.4亿元,但9月新增额猛降至2472.63亿元,剔除贸易顺差因素,10月份资本流出为1323.9亿人民币

另一方面,最新数据表明,中国第三季度增加的外汇储备规模较第二季度缩小了509亿美元这些数据均表明,热钱外流在加剧,而且规模庞大

个人此前在《“黑金”调整或酝酿加元介入良机 》一文中曾明确表示,由于欧债问题的加剧,导致各国投资者在本国纷纷面临融资压力,并且随着中国经济增速的放缓,市场对人民币的升值预期也逐渐开始减弱,甚至不排除人民币短期内可能出现一定的贬值风险

图形显示,尽管人民币兑美元即期汇率此前连续5个交易日触及“跌停”,但是总体贬值的幅度相当有限,并且同期自7月底以来,较其它新兴市场国家货币而言,人民币兑美元仍呈现出升值的强硬态势

俄罗斯卢布有点疼

据公开数据显示,2011年前十个月,俄罗斯已有640亿美元资本外逃

同时,俄罗斯财政部长谢鲁阿诺夫本周初表示,预计2011年资本净流出量将超过850亿美元

个人认为,尽管今年以来国际油价的坚挺给卢布带来不小支持,但是从图形上分析,我们依然可以看到,卢布汇率较今年的峰值已经贬值超过13%一方面,俄罗斯未来政局的不确定性可能给资本外逃带来一定理由;另一方面,如果国际原油价格重新回落,那么很可能将会加剧资本抽离俄罗斯,届时卢布将会面临更大压力

莫斯科新经济(310358,基金吧)学院院长兼国家项目总统顾问委员Sergei Guriev指出,如果意大利金融系统崩溃,或主要一家欧洲银行倒闭,俄罗斯的公司或银行将无法从海外贷款,而俄央行将不得不向本地市场注入更多流动性

因此,个人认为,未来的欧洲主权债务危机的进展与否,也将会影响资本在俄罗斯的抽离速度

巴西雷亚尔很无奈

2011年上半年,由于各主要发达国家开动印钞机,导致资本不断试图涌入包括巴西在内的新兴市场国家为了对抗不断高企的输入性通胀,巴西央行7月20日宣布加息25个基点至12.50%,也令雷亚尔兑美元不断升值,自2009年初以来,累计升值40%

然而,从图形我们可以看出,进入下半年时候,形势逐渐开始急转直下巴西央行8月19日宣布降息50个基点至12%,此后又于10月和11月连续降息,将基准利率调降至11%以贸易市场的汇率价格计算,从5月至今,巴西雷亚尔7个月的时间贬值幅度达到14.6%

个人认为,欧债危机的愈演愈烈是巴西从加息转向降息的最主要外部原因一方面,随着意大利和西班牙国债收益率飙升,全球股市蒸发资金超过3万亿美元,巴西股市也受到拖累,迄今累计下跌5%另一方面,欧债问题的恶化,导致大量的外资逃离巴西,令其资本输入大幅减少,也令对外贸易受到极大的冲击

印度卢比最受伤

一方面,由于印度政府严重依赖于证券投资以填补贸易赤字,处于欧债危机恶化的背景之下,必然导致印度卢比受到冲击据印度证券交易所公布的数据显示,2011年以来,海外投资者大规模抛售印度股票,仅在11月份,就有6.61亿美元海外资金撤离印度股市

另一方面,印度中央统计局此前公布的数据显示,印度2011年第三季度该国国内生产总值同比增幅为6.9%,低于上一季度的7.7%,为2009年第二季度以来最低季度增幅

因此,在全球经济复苏前景充满不确定性、印度国内经济增长放缓的背景下,海外投资者纷纷缩减对印度的投资,这给印度政府带来了巨大压力

从图形我们可以明确看出,印度卢比兑美元过去4个月的时间里,已经累计贬值16%,美元兑印度卢比也一度在11月22日创出52.7250的纪录新高同时,印度政府目前尚无计划实施任何资本控制举措,以阻止印度卢比贬值的趋势,这可能会让印度政府未来面对十分严重的财政危机不过值得庆幸的是,印度央行副行长戈卡尔恩此前表示,如果印度卢比汇率剧烈波动,央行将采取措施快速应对

作者观点不代表淘金立场

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